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如何看待开春钢材市场形势?

友发钢管集团——连续12年位列中国企业500强    丨    2018.03.29    丨    426

  今年开春以来,国内重要经济指标提速,与此同时,全球贸易保护主义与反制升级,致使中国钢材需求呈现内强外弱态势。为了减缓贸易摩擦对于中国经济增长干扰,预计决策部门将以更大力度促进国内需求,也包括促进固定资产投资,因此先前钢材的市场四个预期维持不变。

  一、现阶段钢材需求内强外弱

统计数据显示,今年前2个月,全国重要经济指标,如社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等,都比上年同期水平加快0.2到0.9个百分点,同时,铁矿石等初级产品进口量继续较大数量规模,今年前2月全国铁矿石进口量达到18474万吨,同比增长5.4%。这就显示了国内钢材需求强劲。另一方面,因为一段时期以来西方国家贸易保护主义升级,持续不断提高中国钢铁进口关税,致使中国钢材出口量大幅下降。海关统计数据显示,2018年1-2月累计,全国共出口钢材949.7万吨,同比下降27.1%。

现在看来,这种贸易保护主义措施难以停止。虽然市场传言中美贸易战有降温迹象,但仍不可掉以轻心。从大趋势来看,对于中国钢材出口的贸易摩擦将有增无减,并且有可能波及到中国钢材的间接出口。为了减缓贸易摩擦对于中国经济增长干扰,预计决策部门将以更大力度促进国内需求,其中也包括促进固定资产投资。国家发改委已经表示,今年中国投资力度会加大,对经济贡献度达到三分之一。有关部门正在抓紧出台和采取一系列的措施,推动各方面补短板的投资,包括民营企业和社会资本加大投资力度。在基础设施建设方面,2018年要完成各项投资数万亿元。此外,还有棚户区改造、雄安新区建设等。由此可见,中国钢材需求内强外弱格局,将会贯穿全年。

  二、钢材普遍大规模“冬储”压制了开春行情

春节过后,全国钢材价格相对低迷,出现一波下跌。主要因素是出现普遍性钢材“冬储”钢厂库存大量向贸易商库存转移,尤其是螺纹钢较为明显。兰格市场监测数据显示,截至2018年3月9日,全国钢材社会库存量为1765万吨,是2017年12月15日(661万吨)的2.7倍,比去年3月10日的1335万吨,也增长了32%。这就表明,前段时期已经出现了全国性的较大规模的钢材“冬储”,这对于开春钢材市场行情当然不是个好消息。

笔者去年底说过,如果出现大规模“冬储”,钢材行情将提前显现,而开春行情将会“泡汤”,否则,开春行情不错。现在看来,出现了前一种情况。

三、钢铁贸易摩擦有增无减

进入新一年后,西方主要国家的贸易保护主义显著抬头,美国特朗普政府更是将贸易保护主义上了一个“新台阶”引发中国相应反制。美中两国分别作为当今世界最大的发达国家与最大的发展中国家,分别作为当今世界最重要的商品消费国家与贸易国家,一国不断升级贸易保护主义,而另一国被迫自卫反击,无疑增大了全球贸易战的风险。现在虽然市场传言中美贸易战有降温迹象,但仍不可掉以轻心。从大趋势来看,贸易摩擦将有增无减。最近,又出现了美国联合欧盟、北美、东亚等国家,共同遏制中国商品出口的“统一战线”,其诱饵就是对其进行“关税豁免”。继加拿大表态之后,3月26日,欧委会发布公告,决定对进口钢铁产品发起保障措施调查。商务部贸易救济调查局局长王贺军就此表示,中方将认真评估美欧措施对中国的影响,必要时将采取相应措施,坚决维护中国企业的利益。日本也会加进这一行列,只是尚未与美国谈拢。也正是因为如此,所以,全球股市继续大跌,反映了投资者对于贸易战硝烟难灭的普遍担忧。因此,短时期来看,虽然全面“贸易战”难以发生,但“贸易摩擦硝烟”难灭,继续成为钢材市场阴影。也正是因为如此,所以,全球股市继续大跌,反映了投资者对于贸易摩擦升级的普遍担忧。

  四、下调2018年钢材市场评级为平淡

受到上述因素影响,笔者再次下调2018年中国钢材市场评级:由先前的谨慎乐观调整为平淡,前景展望为平稳。也就是说,全年平均价格,既不会明显高出上年水平,亦不会深幅跌落,而是微幅上涨或者是持平。当然,这与全年不同阶段价格的宽幅震荡并不矛盾。

  五、年内钢材市场四个预判维持不变

一是进口铁矿石量增价跌预判维持不变。笔者今年初发过一篇文章,2018年进口铁矿石量增价跌。进入3月份,铁矿石市场整体以持续下行的走势为主,尤其是进口矿市场,港口现货价格跌跌不休,普氏指数更是在月中跌破70美元。高盛也认为,铁矿石价格在2018年内将会出现下跌,因为包括巴西新矿在内的全球供应增加。高盛预计铁矿石价格将跌向每吨50美元。据预测,铁矿石价格未来三个月可能跌至每吨60美元,未来六个月跌至55美元,12个月跌至50美元。这意味着铁矿石价格今年下跌后将连续第二年走低。所以,笔者继续持有先前预期观点不变:2018年中国进口铁矿石量增价跌。进口铁矿石价格走低,将会抑制钢材价格上涨,并引发行情震荡。

  二是钢材价格单边上涨阶段已经结束维持不变。还是去年年末的观点:随着钢材价格由偏低价位向合理水平的逐步修复,其单边上涨阶段已经结束。整体来看,今后国内钢材行情,将是总体价格水平小幅扬升的宽幅震荡格局。比如说,螺纹钢主力合约价位的高低点价差有可能达到每吨千元。现在这个观点不做调整,维持不变。

  三是钢材市场“慢牛”格局维持不变。主要是内需增长将会提速,对冲外部需求减弱风险。同时,钢铁去产能后,产能利用率提高,使得钢材市场的产能环境有较大改善。因此,中长期的慢牛格局不会扭转。实际上,近些年来中国钢材需求,尤其是国内需求也一直在稳定增长,证据就是粗钢与钢材产量都在稳定增长。因此所谓的需求下降期的到来,可能要比有关机构的预期至少推迟10年。

四是粗钢与钢材产量继续增长维持不变。还是那句话,有需求就会有生产,钢材消费量的继续增长,当然要拉动国内钢铁企业积极增产。据统计,2018年1-2月,全国粗钢产量13682万吨,同比增长5.9%;同期钢材产量15903万吨,增长4.6%。据此测算,预计全年粗钢产量超过8.6亿吨,增幅不低于3%。

去年末所做的预测中,目前来看,只有出口回升的观点需要作出调整,因为贸易摩擦加剧,很有可能继续下降。但最终还要看上半年的整体数据,以及特朗普是否搞大规模基建。此外又出现一种新情况,因为前期国内钢材价格跌落和国际市场钢材价格上涨,钢材出口再次有利可图,一些钢铁企业因此增加了出口订单。所以对于全年钢材出口能否回升?现在只是进行观察,暂时难下结论。(兰格专家陈克新原创文章)