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适应需求“做减法”环境,控产仍是重中之重

友发集团——上交所主板上市企业、连续17年位列中国企业500强    丨    2023.05.09    丨    4508

今年第一季度,随着我国防疫政策优化调整,经济运行开局良好,市场需求有所改善,下游行业用钢需求总体企稳,钢铁产量、粗钢表观消费量均同比增长,行业效益逐月回升。但是,钢铁供给强度高于消费增长,钢铁企业钢材库存同比增加,钢材价格同比降幅大于原燃料价格降幅,重点统计钢企销售利润率为1.03%,钢铁行业利润率处于较低水平。到4月下旬,重点统计钢铁企业粗钢日均产量为220.67万吨,环比下降3.63%;重点统计钢铁企业钢材库存为1811.03万吨,环比下降2.32%;全国21个城市五大品种钢材社会库存为1151万吨,环比下降1.6%。

笔者认为,市场各方要积极适应需求“做减法”的大环境,紧紧抓住控产这一关键手段。

现阶段钢价属中等偏低水平

2022年,我国经济面临的供给冲击、需求收缩、预期转弱“三重压力”进一步加大,房地产市场进入下行周期,叠加疫情扰动,进出口高位回落,需求明显收缩,钢材市场供大于求的特征明显,钢材价格大幅下跌。虽然铁矿石、焦煤、焦炭废钢等钢铁原燃料价格有所回落,但其跌幅远小于钢材价格跌幅。受此影响,钢企利润不断创新低,尤其是在2022年下半年,全行业连月亏损。

今年第一季度,热轧类钢材价格虽然反弹至4400元/吨附近,但在各种因素特别是产量增长过快的影响下,又跌回4000元/吨以下。

扰动因素的影响正逐渐减弱

今年,我国房屋施工面积降幅有望持续收窄,对我国经济的拖累将明显减弱;基建投资有望保持10%以上的高增长态势;制造业整体有望步入上行周期……总体来看,各种扰动因素对我国经济的影响正在逐渐减弱。

长期来看,我国钢铁需求或逐渐见顶。在过去的20年,随着国民经济快速增长,我国钢铁需求始终在“做加法”。笔者认为,在未来很长一段时间内,钢铁产业链上下游都要适应需求“做减法”的大环境,并根据这一变化及时做出调整。这主要是因为第二产业在国民经济中的比重早已被第三产业超越,未来我国经济转型对钢铁需求的强度将进一步减弱,而我国人均粗钢消费量也将达到或超过主要发达国家峰值区间的消费强度,从而进入波动下行的运行周期。

中短期来看,未来两年内,尽管全球经济处于下行周期,但我国经济将加快恢复。房地产、基建、制造业等领域均值得期待,工业企业补库周期也将在今年下半年开启。不过,需要特别注意的是,行政性限产政策的颁布和有效落地或将成为2023年我国钢材市场面临的*大变数。

我国将加速远离不利的发展环境

虽然中央强调今年各项工作依然坚持“稳字当头、稳中求进”的工作总基调,但内外部环境严峻也是不争的事实,可以肯定的是,我国将加速远离各种不利的发展环境。

笔者认为,2023年,宏观政策将全面转向“扩大内需、转变预期、抗击通缩”,各项政策将以“软着陆”“稳增长”为调控目标,工作重心将放在加快经济增长、加快新旧动能转换等方面。具体来看,在财政政策方面,积极的财政政策将提升效能,更加注重精准、可持续;实施新的减税降费政策,加大对中小微企业、个体工商户等的支持力度;适度超前开展基础设施投资;坚决遏制新增地方政府隐性债务。在货币政策方面,稳健的货币政策将灵活适度,保持流动性合理充裕;引导金融机构加大对小微企业等的支持力度。

笔者建议,市场参与者要重点关注俄乌冲突后续影响、中国制造业订单和进出口形势变化、美联储缩表加息外溢效应、欧盟及东南亚国家经济复苏情况、全球大通胀演变进程等因素的影响。

下游行业用钢需求变化不一

下游行业用钢需求将发生一定变化。

从房地产行业来看,近几年,房地产市场出现了需求、房价、支付、供应四大透支现象。近5年,全国商品房住宅面积累计成交74亿平方米,占过去20年的41%,城市平均房价复合增长率达到7%。笔者认为,房地产行业面临的长期问题主要有我国人口规模出现负增长、城镇化进入后期、居民杠杆率高、高房价、人均居住面积高等。

从基建行业来看,有业内机构测算,2023年我国基建增速将达到7%~10%。笔者认为,基建仍是今年实现稳增长的重要抓手,基建投资将保持中高速增长,从而继续为“钢需”贡献增量。

造船和集装箱行业方面,受前两年基数较高、全球经济贸易增速放缓的影响,这一领域对集装箱用钢和船舶用钢的需求有所减少。

工程机械行业方面,受出口带动,前两年我国挖掘机产销量大幅增加,叠加近两年高基数影响,这一领域的需求或将回落。

电力行业方面,受能源转型影响,电力设备投资旺盛,预计2023年电力行业将迎来新一轮发展周期,有望延续高增长态势,从而带动这一领域的“钢需”增长。