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专家说市—3月18日

友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强    丨    2024.03.18    丨    1303

我的钢铁: 供应方面,上周五大钢材品种产量除热轧、冷轧外周环比均有所下降,核心驱动在于钢厂利润不佳,钢厂进行检修,复产速度偏缓。库存方面,上周五大品种总库存除冷轧外,周环比均有所增加:厂库周环比增加,增幅主要来自螺纹贡献。社库周环比下降,降幅同样来自螺纹贡献。消费方面,上周五大品种表观消费呈现建材、板材双增的局面,需求虽然有所恢复,但是与往年相比恢复强度并不高。供应方面,由于钢厂利润较差,钢厂复产有所推迟,上周云南钢厂发表联合减产之后,山东、湖南、安徽多地跟进检修计划,且河北部分城市启动重污染应急响应,预计限产后产量还会受到影响,产量回升速度偏缓。需求方面,根据百年建筑网的数据,截至3月12日(农历二月初三),百年建筑调研全国10094个工地开复工率75.4%,农历同比减少10.7个百分点;劳务上工率72.4%,农历同比减少11.5个百分点,节后第四周开复工和劳务上工率农历同比下降,且环比改善偏慢,进一步证明了新开工项目总量较少,需求整体偏弱。成本方面,长流程钢厂减产后,铁矿石港口库存累积达到峰值,且仍有进一步累库的预期,铁矿石基本面偏弱,而双焦方面,焦化企业亏损严重,煤价或仍将继续下跌,成本支撑有所塌陷,使得负反馈逻辑更为顺畅,目前钢材基本面仍呈现供需双弱的格局,且成本支撑有所塌陷,预计短期内钢价或震荡偏弱运行。


钢之家:上周国内钢材市场价格跌幅加大,下游需求恢复较慢、商家预期偏弱、成本重心下移以及期货价格大幅下跌是主要原因。一是下游需求恢复不及预期,主要钢材品种成交量虽然环比回升,但仍然低于上年同期水平,钢材库存去化缓慢,商家对后市偏悲观;二是原燃料价格下跌,成本重心下移,与钢价形成负反馈;三是期货市场价格持续下跌,对现货影响较大。但当前利好因素也在增多,钢厂普遍大幅亏损,部分钢厂已经主动减产、限产,资源供应压力减轻;当前是传统消费旺季,下游需求总体在回升。总体看,预计本周国内钢材市场价格将逐步止跌。后期重点关注钢厂减产、库存变化以及下游需求恢复情况。


兰格:3月12日,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,将实施设备更新行动:聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7大领域,围绕节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级等方向,推进重点行业设备更新改造;消费品以旧换新行动将开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新,促进汽车梯次消费、更新消费,组织开展全国汽车以旧换新促销活动,依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车。畅通家电更新消费链条,鼓励支持消费者以旧家电换购节能家电。通过政府支持、企业让利等多种方式,支持居民开展家装消费品换新。从黑色系期货盘面来看,黑色系周线均大幅收跌,内盘螺纹主力收3490,跌63,持仓232.1万手,减仓4.3万手;周结算价3579,较上周结算价3721跌142个点;周线明显破位,跌幅加大,并没有止跌迹象。新加坡铁矿掉期主力跌破100美元大关,是铁矿走弱的一个重要信号。预计本周仍有下跌空间,周线下方支撑参照3422-3400区间,上方压力3583附近。从钢材现货市场来看,国内钢市将呈现“政策落地不及预期、需求释放依然较弱、钢厂大范围减产保价、成本负反馈明显”的格局。供给端:由于厂内库存向社会库存转移的进程较慢,钢厂的资金压力较大,钢厂产能释放意愿明显走弱,供给端呈现持续小幅下降的态势。需求端:虽然天气逐渐变暖,适宜室外工程的施工,但由于资金到位的限制,重大项目的施工进度不尽人意,市场成交也呈现区域冷热不均的局面,整体需求释放力度依然较弱。成本端:由于钢厂大范围减产的影响,铁矿石价格持续下跌,废钢和焦炭价格的大幅下跌,使得生产成本对于成材的负反馈效应愈加明显。因此兰格钢铁研究中心预计(2024.3.18-3.22)国内钢材市场将在政策落地不及预期、钢厂减产保价范围扩大、终端需求释放力度较弱、成本负反馈效应明显的影响下呈现持续下探的行情。


唐宋:本周北方大部分采暖季结束。南方施工项目继续推进;北方新开工项目基本进入全面开工、施工阶段,续建项目施工达到正常状态,终端刚性需求继续回升。随前期钢材价格的大幅下跌,贸易投机需求或有所增多,整体钢铁市场需求处于正常的季节性增长阶段。从供应方面看,钢企在持续亏损下,区域性长流程产线减产、停产意愿较高,钢铁产量或稳中下降;短流程钢企出现亏损,产线开工或小幅减少。总体钢铁产量、市场资源实际投放量或降低。钢铁市场总体呈供减需增局面。钢材库存或迎来降库;各地区、品种库存涨跌幅有所差异。高库存压力有所减轻。随钢企产线检修、减产不断增加,原料端需求或降低,原燃料价格存有继续下跌的预期,钢材成本支撑作用或进一步减弱。目前无论是原燃料还是成品钢材现货价格基本跌破去年10月份的低点,市场继续下跌的空间收窄,价格风险基本释放。另外随协议冬储资源的结束,贸易商挺价愿意逐渐增强,叠加区域性钢企挺价效果的逐步显现,配合终端需求加快回升,目前过于悲观、恐慌的市场情绪或有改善,市场信心有所恢复。然而,在无重大利好消息提振下,整体黑色期现货市场仍难有转折性行情,或表现为弱势调整。期螺持续走弱,在周五夜盘迎来转机,价格探底后快速回升,有单针探底试探出阶段底部之意,目前日线未完全走完尚不能完全确认。暂时按技术反弹对待,期螺上关注3550附近强压力,盘面剧烈波动不排除出现假突破,原则上不上3600趋势上继续偏空对待,下方关注3414附近支撑。


友发集团韩卫东:今年春节后的市场需求同比去年大幅下降,原因是工程项目的开工率不足,也就是启动晚。在这种情况下,资本市场带动现货市场快速下跌,螺纹钢期货价格跌破了3500元。铁矿石的价格也屡创新低,新家坡调期跌破了100美元。唐山带钢价格春节后整整下跌了250元,推本月带钢均价达到3670元,正好和去年上半年*低价格一样。目前对市场有几个判断,一是今年市场仍然是震荡行情,目前在震荡价格的下轨附近,这种行情去年出现两次。二是当前的需求减产主要是错配,而不是消失,这种同比下降幅度年化超过两亿吨,我们在过去危机时代、口罩时代、经济下行时代及房地产出现下滑时均*多下降3%以内,所以,后期需求一定会岀来。三是市场的启稳反弹主要看需求好转并恢复到正常水平,原燃料价格企稳。2020年春节后,因口罩出现过严重错配,中国很快就恢复了,而中国以外,当年减少用钢1亿吨,而2021年中国以外国家复工,增加用钢1亿吨,这种错配直接导致了2021年的钢材暴涨。四是价格调整带来了巨大的机会,比如中国钢铁行业近几年一直使用高价铁矿石,以至于国家启动基石计划,原因除了矿山集中垄断以外,很重要的就是钢厂的库存太低。如果行业能够在低价时增加库存,转变经营模式,那么高价时就不会受制于人。对于有需求的终端下游客户来说这种一年1-2次的机会也要认真研究。不过对于想投机的来说,还是谨慎一些,那年原油期货打到负值就是教训,对于正常经营的来说,稳健经营就可以,2021年,带钢两次下跌1200元,2022年,带钢一次下跌1700元,那全是在5000高价位造成的,去年上半年的700-800的跌价,也是从4300多的高价并伴随着日产300多万吨的产量开始的,今年,春节后就在年均价以下,产量太低,没有这种大的风险。*好的新茶快下来了,吃茶去!